Gyakori kezdő tévedés, hogy egy 500 forintos részvény „olcsóbb", mint egy 50 000 forintos. A részvény ára önmagában semmit nem mond — csak azt, hány darabra osztották a céget. Ami számít, az a piaci kapitalizáció.
A piaci kapitalizáció a részvények száma szorozva az árfolyammal. Ez az az összeg, amennyiért a tőzsde szerint az egész cég ér.
Miért nem az árfolyam számít?
Képzelj el két azonos értékű pizzát. Az egyiket 8 szeletre vágták, a másikat 80-ra. A 80 szeletes darabjai olcsóbbak — de a pizza ugyanannyit ér.
Ugyanez a részvényeknél: a cég értékét a kapitalizáció mutatja, nem az egy darabra jutó ár. Egy cég bármikor felaprózhatja a részvényeit (ezt hívják részvényfelaprózásnak), és attól nem lesz olcsóbb.
A méretkategóriák
- Nagy kapitalizációjú (large cap) — a legnagyobb, legismertebb vállalatok. Stabilabbak, kevésbé ingadoznak, gyakran fizetnek osztalékot.
- Közepes (mid cap) — már bizonyítottak, de még van hova nőniük.
- Kis kapitalizációjú (small cap) — nagyobb növekedési potenciál, jóval nagyobb kockázat és ingadozás. Sok belőlük megbukik.
A pontos határok idővel és piaconként változnak, ezért a kategóriák inkább viszonyítási pontok, mint szabályok.
Mit jelent ez a portfóliódra?
A széles index-alapok jellemzően kapitalizáció szerint súlyoznak: minél nagyobb egy cég, annál nagyobb részt kap. Ennek előnye, hogy automatikusan a bizonyított vállalatok dominálnak; hátránya, hogy egy felfújt szektor túlsúlyossá válhat.
Ezért néznek sokan „egyenlő súlyozású" alapokat is — ott minden cég ugyanakkora részt kap, mérettől függetlenül. Egyik sem eleve jobb, csak más.
Egy fontos különbségtétel
A kapitalizáció csak a részvények értékét mutatja. A cég teljes értéke ennél több vagy kevesebb lehet, mert a hiteleket is figyelembe kell venni: ha egy céget megvennél, a hiteleit is átvennéd, a készpénzét viszont megkapnád.
Ezért használnak a szakemberek egy bővebb mutatót is, ami a kapitalizációhoz hozzáadja a hitelt és levonja a készpénzt. Két azonos kapitalizációjú cég közül a kevésbé eladósodott a valóságban olcsóbb.
Gyakori kérdések
Mi a piaci kapitalizáció? A részvények számának és az árfolyamnak a szorzata — vagyis az az összeg, amennyiért a tőzsde szerint az egész cég ér.
Olcsóbb egy 500 forintos részvény, mint egy 50 000 forintos? Nem. A részvény ára csak azt mutatja, hány darabra osztották a céget. Az értékeltséghez a kapitalizációt és a mutatókat, például a P/E-t kell nézni.
Mit jelent a kapitalizáció szerinti súlyozás? Azt, hogy egy indexben a nagyobb cégek nagyobb súlyt kapnak. Előnye, hogy a bizonyított vállalatok dominálnak; hátránya, hogy egy felfújt szektor túlsúlyossá válhat.
Egy mondatban
A részvény ára önmagában érdektelen szám. Az számít, mekkora a cég, mennyit termel, és mennyit fizetsz ezért — ebben a sorrendben.
Ez a cikk tájékoztató jellegű, nem minősül pénzügyi, befektetési vagy adótanácsadásnak. A befektetés kockázattal jár, a tőkéd egy része vagy egésze elveszhet, és a múltbeli hozamok nem jelentenek garanciát a jövőbeli hozamokra. Az adózási szabályok változhatnak és egyéni körülményektől függenek — döntés előtt tájékozódj több forrásból, és szükség esetén fordulj szakértőhöz.